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指數上漲、市場估值抬升、龍頭股不斷創出新高,這些都是2017年港股的關鍵詞。2017年,在港股這個熱鬧的市場,不僅有價值投資的勝利,同時也有炒作的成功,可謂百花爭艷,各領風騷。
2017年gps物流車隊管理系統大豐收的港股,是否還會在2018年繼續走牛?騰訊已經沖破400港元,還能不能買?面對炙熱的港股,已經收獲頗豐的投資者在想,是繼續持有,還是獲利瞭結?沒有上車的投資者在糾結,是等股市回落,還是立刻上車?
面對種種疑問,《每日經濟新聞》記者註意到,各大券商紛紛表示樂觀,至少也是謹慎的樂觀,並認為港股站上歷史新高隻是時間問題。香港第一上海證券首席策略分析師葉尚志也對記者表示,“牛市格局有望順延至2018年,但由於港股2017年一直在漲,期間沒有調整過,因此2018年可能是先低後高的發展格局。”
近在眼前的歷史新高
縱觀2017年的全球股市,雖然歐美多個主要指數創出瞭歷史新高,繼續牛市的征途,但是從年內的漲幅來看,還得是恒生指數。
恒生指數2017年的大漲瞭32.04%(本文指2017年漲幅均為從年初到12月18日收盤),為全球各大主要指數裡漲幅最大的。
對於港股2017年領漲全球,東方證券表示,盈利預期的不斷上調是此輪港股上漲的核心驅動力。另外港股通對於港股行情也有明顯的助推作用。截至2017年11月,港股通資金在港存量已達6800億元,每日貢獻成交額已躍升至10%,內地資金對香港市場的關註日漸升溫。
另外,《每日經濟新聞》記者註意到,2017年港股市場還呈現出大強小弱的特點,即大市值股票總體漲幅大於小市值股票,越是龍頭的個股越容易走出好的趨勢。
不過需要註意的一點是,港股市場除瞭恒生指數以外,國企指數也是一個重要的指數,但是2017年國企指數的漲幅以21.5%低於恒生指數。
2017年一路上漲的港股,2018年自然備受期待。雖然港股由以往的價值窪地估值抬升瞭不少,不過橫向相比也仍在低位。
恒生指數2017年11月的平均市盈率為15.68倍,而在2007年10月時,恒生指數的平均市盈率則高達24.26倍。同時,恒生國企指數在2017年11月的平均市盈率也僅為9.67倍,而在2007年10月國企指數的市盈率為36.17倍。截至2017年12月19日,恒生滬深港通AH股溢價指數也高達130汽車監控app.22。可以看到,無論橫向縱向相比,港股的市值仍然不高。
2017年11月,恒生指數站上瞭10年新高的30200點,距離歷史最高的31958點並不太遠,而多數機構預判恒生指數在2018年的最高點位均超過瞭32000點。
平安證券提出四大驅動港股上升的基本因素並沒有改變,《每日經濟新聞》記者註意到,這四大因素也幾乎是市場的共識。
第一個因素是,新興市場仍具有經濟增長動力,亞洲市場已經走出最壞時期。與此同持,環球貿易持續復蘇,對亞洲區經濟體的經濟增長有良好的推動作用。此外,中國香港良好的經濟基本面車隊管理平台預計可延續至2018年,為股市提供良好的宏觀經濟土壤。
第二個因素是,亞洲區盈利增長表現持續疲弱,但最近一年表現有所好轉,全球宏觀經濟改善,商品價格回升,亞洲區企業盈利已見底回升,收入和盈利增長提速,一些盈利增長強勁的股份,升幅更跑贏大市。在中國經濟基本面向好情況下,企業盈利超預期帶動二級市場股價走強。
第三個因素是,港股一直被視為估值窪地,吸引中外資金進行資產配置。盡管前期市場漲幅相當可觀,但港股估值仍然不合理,依舊是全球最便宜的市場之一,從資金角度,相對A股,H股依舊有30%左右的折價,因此帶動資金持續流入。
最後一個因素是,港股2017年表現領跑全球,但外資對中國市場仍存在戒心。目前外資持有港股的比例仍遠低於2007年高峰,相信未來外資的持倉比重還有較大增長空間。
板塊選擇仍是關鍵
從2017年的情況來看,港股的內房股、內地金融股、手機產業鏈、TMT等板塊被投資者重點照顧,而在2018年找對板塊仍然是投資者的當務之急。葉尚志對《每日經濟新聞》記者表示,“市場競爭愈演愈烈,在隻有第一沒有第二的形勢下,估值合理的行業龍頭股,會成為關註的重點。”
西南證券認為,醫療保健的創新迎來瞭最好的時代。2015年以來,國傢出臺瞭針對醫藥行業研發、生產、流通、終端等一系列政策,旨在調整結構,促進產業升級。在研發和生產端,CFDA以質量與創新為導向,出臺瞭系列政策。國信證券也提出,“A股和H股市場醫藥板塊市值TOP10公司大多取得遠超行業平均的收益。我們認為從長期來看,隨著政策推動下的產業升級,優勢龍頭企業有望長期受益產業集中度的提升甚至有望引領產業發展。”
平安證券則認為內資銀行股是首先推薦的板塊。該券商指出,內地企業盈利改善,加上中央嚴控債務上升速度,減少內銀不良貸款壓力,配合10年期國債息率上行,而債息上升帶動銀行的利差擴闊,利好內銀息差表現。中國經濟保持平穩運行,供給側改革成效漸現,經濟結構正在優化,銀行系統性風險有所下降,不良資產比率穩中趨降。此外,隨著國債孳息曲線進一步傾斜,內銀凈利差有望在未來幾個季度中繼續擴闊,預計中資銀行H股2018年盈利增長可接近雙位數。內銀板塊估值無論是以PE或PB的角度,估值仍然是偏低的,加上H股相對其A股存在平均17%的折價,對價值投資者來說具有一定吸引力。
除瞭上述板塊,科技創新板塊、消費升級、新能源及環保等板塊均被市場多傢券商重點提及。
雖然2017年港股表現靚麗,對2018也表現出較為樂觀的情緒,但是一些市場擔心仍不得不重視。
香港經濟通首席顧問梁業豪就表示,“相信大部分人對2017年港股市場裡獲得的利潤都感到滿意,市場信心因而增強。但是2018年估計將不會呈現單邊升市,獲利難度會增大。”
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